華爾街日?qǐng)?bào)(WSJ)周五文章指出，根據(jù)近期圍繞光伏產(chǎn)品和葡萄酒的貿(mào)易爭(zhēng)議來(lái)看，鋼鐵似乎將會(huì)成為歐盟和中國(guó)的下一個(gè)貿(mào)易戰(zhàn)重點(diǎn)。由于中國(guó)的國(guó)家資本經(jīng)濟(jì)模式導(dǎo)致的鋼鐵行業(yè)存在的問(wèn)題，正在傷害到歐洲的企業(yè)。

    雖然2013年的全球鋼鐵需求預(yù)計(jì)會(huì)不足同期產(chǎn)能的80，但是產(chǎn)能過(guò)剩最為明顯的中國(guó)國(guó)有鋼鐵企業(yè)似乎也沒(méi)有降低產(chǎn)量的跡象。這也勢(shì)必打擊到歐洲鋼鐵企業(yè)股價(jià)近期的漲勢(shì)。

    鋼鐵行業(yè)供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題的解決方式似乎很明顯：關(guān)閉部分鋼廠。但是在中國(guó)，這個(gè)行業(yè)是一個(gè)重要的雇主，根據(jù)摩根士丹利的估算，消除產(chǎn)能過(guò)?？赡芤馕吨^(guò)400萬(wàn)個(gè)工作職位的消失。由于大多數(shù)最大的生產(chǎn)商都是政府擁有的，大規(guī)模的關(guān)停幾乎是不可能的，特別是這些鋼鐵企業(yè)都在國(guó)有銀行提供的低成本貸款中獲益匪淺。

    盡管如此，供應(yīng)過(guò)剩還是正在隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的溫和化而變得更加明顯：券商杰弗里的估算指出，近幾周來(lái)中國(guó)鋼鐵產(chǎn)量的年化率差不多有8億噸，但是2013年的國(guó)內(nèi)需求被認(rèn)為只有約6.84億噸。2013年以來(lái)中國(guó)的鋼鐵價(jià)格已經(jīng)有13到16的下跌，中國(guó)鋼鐵制造商必須想辦法將過(guò)量的鋼鐵出口，這對(duì)歐洲的鋼鐵價(jià)格也產(chǎn)生了一定的壓力。

    即使中國(guó)的產(chǎn)量降低，在短期之外對(duì)歐洲鋼鐵制造商的幫助也不大。更加弱勢(shì)的中國(guó)鋼鐵需求已經(jīng)引發(fā)了鐵礦石價(jià)格在近期的大跌，這也是鋼鐵制造業(yè)關(guān)鍵的原料。鐵礦石價(jià)格的下跌將會(huì)幫助利潤(rùn)率提高的期望曾使得安賽樂(lè)米塔爾，蒂森克虜伯以及奧地利鋼鐵聯(lián)合企業(yè)的股價(jià)上揚(yáng)，整個(gè)板塊到4月中時(shí)候的2013年內(nèi)漲幅有12。與此同時(shí)礦業(yè)股的表現(xiàn)則是陷入停滯。

    正如杰弗里的塞斯-羅森菲爾德（Seth Rosenfeld）所說(shuō)，更低的鐵礦石價(jià)格將最終抵消鋼鐵制造商一直以來(lái)保持較高的產(chǎn)品售價(jià)的“成本推動(dòng)”借口，也為這他們的利潤(rùn)率將會(huì)很快再次收縮。

    隨著全球鋼鐵需求的回升局面依然遙不可及，投資者對(duì)歐盟鋼鐵板塊股票的擔(dān)憂還將繼續(xù)。與此同時(shí)，歐盟還需要準(zhǔn)備好和中國(guó)展開(kāi)另一場(chǎng)貿(mào)易大戰(zhàn)。